文 | AI財經(jīng)社 楊譚
編輯 | 宋函
自余額寶誕生之后，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)掀起了一陣理財狂潮，它激發(fā)了無(wú)數人躺著(zhù)賺錢(qián)的夢(mèng)想。2013年6月，余額寶正式成立，半年內，規模突破1000億元，三年內，資金突破1.4萬(wàn)億元，直逼四大銀行存款。
然而，近年來(lái)，余額寶收益卻一直在下降，7日年化收益率也一度跌破2%，背后持有的多只貨幣基金中，某些單個(gè)基金甚至只有1.9%。
最近，曾經(jīng)作為其王牌的天弘余額寶發(fā)布的二季度財報也顯示，其規模再次縮減，已降至7808億元，降幅達到19.7%。天弘余額寶3年縮減了9000億元，創(chuàng )五年來(lái)新低。
與此同時(shí)，越來(lái)越多用戶(hù)表示，他們早已放棄了余額寶。短短幾年時(shí)間，一個(gè)國民級理財產(chǎn)品就衰落了。
曾經(jīng)橫空出世，半年突破1000億元
作為一家一度虧損的基金公司，天弘基金之所以能走出泥潭，靠的正是在當年與支付寶合作推出余額寶。
2011年6月，天弘基金新任總經(jīng)理周曉明上任，在此之前，他已經(jīng)創(chuàng )業(yè)失敗了兩次。他發(fā)現，在傳統交易時(shí)代，基金產(chǎn)品代銷(xiāo)與用戶(hù)之間的距離太遠，必須在模式上進(jìn)行創(chuàng )新，要能夠打破屏障，直面客戶(hù)。
但是，這個(gè)問(wèn)題一直沒(méi)有得到解決。面對他的，是當時(shí)天弘基金連續兩年凈利潤虧損的局面。AI財經(jīng)社了解到，從2004年成立至2013年的9年里，天弘基金除2007年和2009年盈利外，其余7年均為虧損狀況。
用行業(yè)人士的話(huà)說(shuō)，那時(shí)的天弘，一邊面臨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品的追逐，一邊面臨著(zhù)被整個(gè)基金行業(yè)排擠的局面。
周曉明想要重新謀得生存，并立穩腳跟，就必須要做些大動(dòng)作來(lái)改革。2013年，周曉明得以有與馬云合作的機會(huì )，天弘基金迎來(lái)轉機，雙方一拍即合，決定推出余額寶。
2013年6月，余額寶正式推出。余額寶的模式極其簡(jiǎn)單，螞蟻金服在支付寶后臺開(kāi)設余額寶接口，用余額寶的沉淀資金購買(mǎi)唯一一種基金產(chǎn)品——天弘余額寶，再以略高銀行存款利率的方式吸收散戶(hù)資金。
誰(shuí)也沒(méi)有想到，在當時(shí)理財知識還并未普及的情況下，余額寶迅速火了。在當年的11月就突破了1000億元的規模，也就是說(shuō)，用了半年時(shí)間，就做到接近一個(gè)中小銀行。兩年內，余額寶資產(chǎn)規模就達到7000億元，不到3年突破1萬(wàn)億元。
余額寶誕生以后，其投資回報率一度達到6%以上，并長(cháng)期保持在4%-5%左右，是銀行活期存款利息的15倍，甚至高于很多銀行的三年期定存收益率，在互聯(lián)網(wǎng)上掀起了一陣理財熱潮。余額寶在當年之所以收益高，主要是因為當時(shí)貨幣政策收緊的時(shí)候，他所投資的產(chǎn)品，比如同業(yè)存款等的收益率上升，然后帶動(dòng)了貨幣基金的收益率上升。蘇寧金融研究院高級研究員黃大智對AI財經(jīng)社分析道。
2014年，余額寶用戶(hù)迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)，達到1.85億。并且，在2015年前后，余額寶幾乎秒殺市場(chǎng)上其他貨幣類(lèi)產(chǎn)品，無(wú)論是收益還是規模，均可以算作國民級別。
余額寶背后的基金產(chǎn)品天弘余額寶，也一躍成為規模最大的貨幣基金，三年時(shí)間里，其資產(chǎn)規模迅速突破了一萬(wàn)億元。此后在周曉明的推動(dòng)下，中國貨幣基金產(chǎn)品從此告別了銀行銷(xiāo)售的時(shí)代，走上了一條中國互聯(lián)網(wǎng)金融理財突飛猛進(jìn)的發(fā)展道路。
最高近2萬(wàn)億，直逼四大銀行存款
余額寶的大獲成功，讓騰訊的馬化騰也很眼紅，于是他下令騰訊也要模仿余額寶。當時(shí)，騰訊給微信開(kāi)了一個(gè)非常小的流量口子，以微信支付為切口，零錢(qián)和零錢(qián)通為資金沉淀池，果然，騰訊在很短的時(shí)間里，就做到了1000億元規模。
值得注意的是，當時(shí)余額寶背后的基金也僅天弘基金一家，幾乎是100%的集中度，用蘇寧金融研究院一位高級研究員對AI財經(jīng)社說(shuō)的話(huà)：這是中國乃至世界的首例。
然而，后來(lái)情況發(fā)生了變化。2018年，因為天弘基金承載有限，滿(mǎn)足不了客戶(hù)的增長(cháng)，余額寶開(kāi)始擴充其他基金公司的產(chǎn)品。
一時(shí)間，背后的貨幣基金公司發(fā)展至13家，規模更是一飛沖天。在當年，余額寶系基金總規模達到1.98萬(wàn)億元，超過(guò)絕大多數城商行規模，甚至直逼四大銀行存款。這就好比，14億中國人平均每人在余額寶里存了1500元，余額寶徹底成為了互聯(lián)網(wǎng)金融的代名詞。
余額寶超強的帶貨能力不亞于如今的直播主播，致使基金公司的規模普遍迅速擴大。在當時(shí)的新基金中，有6只基金的規模增長(cháng)超過(guò)百億元。其中，諾安天天寶A接入余額寶前，規模只有0.52億份，2018年三季度末增長(cháng)到107.35億份，規模環(huán)比增長(cháng)超了205倍。
余額寶最頂峰時(shí)期，背后接入了13只基金，除天弘基金之外，還有中歐滾錢(qián)寶、博時(shí)現金收益等新基金。如今，余額寶背后的基金更多，據AI財經(jīng)社不完全統計，余額寶包括的單個(gè)基金產(chǎn)品已經(jīng)達28只，包括中歐滾錢(qián)寶、博時(shí)現金收益、景順長(cháng)城、諾安天天寶、廣發(fā)天天利等。
十年前，普通消費者如果想要購買(mǎi)貨幣基金產(chǎn)品，路徑繁瑣是極大的阻礙，而余額寶的推出，極大簡(jiǎn)化了購買(mǎi)路徑，伴隨著(zhù)隨用隨取的便捷形式，加之曾一度高達6%收益率的誘惑，讓習慣用手機支付的年輕人紛紛把自己的工資、零錢(qián)都轉入了進(jìn)去。
業(yè)內人士表示，與傳統銀行相比，余額寶一直有著(zhù)易于操作且流動(dòng)性高的優(yōu)勢，從而吸引了無(wú)數理財用戶(hù)。
余額寶里的錢(qián)可直接用于消費、支付和轉賬，而且不收取手續費。一位余額寶用戶(hù)告訴AI財經(jīng)社說(shuō)，按以前7天期利率4%算，10000元放在余額寶一年的利息能達到近400元，與一年銀行定存只有300多元相比，我還是愿意都把錢(qián)轉到余額寶。
而且，余額寶的開(kāi)通條件也非常簡(jiǎn)單。只要年滿(mǎn)18歲，就可以通過(guò)支付寶設置的實(shí)名認證使用余額寶。他補充道。
3年極速衰退，收益率創(chuàng )出新低
然而，余額寶的神話(huà)并沒(méi)有維持太久。最近的三年里，余額寶規模一再縮減，已降至1.4萬(wàn)億元。天弘余額寶更是縮減超半，僅剩7800億元，創(chuàng )五年來(lái)新低。
根據天弘余額寶發(fā)布的二季度財報，截至今年6月30日，天弘余額寶總規模為7808.09億元。而早在今年4月，這個(gè)數字還是9724.15億元，下降幅度達到了19.7%。并且，值得注意的是，在今年一季度，天弘余額寶規模就已經(jīng)下降過(guò)一次，達2184.01億元，幅度達到18%。
也就是說(shuō)，半年里，天弘余額寶規模下降超過(guò)4000億元。和2018年高峰時(shí)期的1.689萬(wàn)億相比，目前的規模已經(jīng)縮水了一多半，約為53%。
關(guān)于規?？s減的原因，天弘基金相關(guān)人士對AI財經(jīng)社表示，自2018年以來(lái)，支付寶和天弘方面選擇采取分流等方式降低了天弘余額寶的規模。也就是說(shuō)，支付寶不再只考慮天弘貨幣基金一家，還會(huì )選擇更多家。為此，AI財經(jīng)社致電螞蟻集團，對方表示，具體情況請以支付寶及余額寶相關(guān)公告為準。
究其原因，多名行業(yè)人士對AI財經(jīng)社表示，余額寶規模下降，一是為了合規的考量，二是因為收益的下降。
如今，余額寶不再只綁定一款貨幣基金的產(chǎn)品，而是多個(gè)貨幣基金的整合，是為了合規進(jìn)行的改變。冰鑒科技研究院高級研究員王詩(shī)強對AI財經(jīng)社分析。
零壹研究院院長(cháng)于百程對AI財經(jīng)社表示，余額寶規模的下降，與螞蟻集團的主動(dòng)壓降有關(guān)。因為超大規模的貨幣基金，一旦出現異常事件，可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險，從而對市場(chǎng)產(chǎn)生影響。據《貨幣市場(chǎng)基金監督管理辦法》第七條規定，貨幣市場(chǎng)基金應當保持足夠比例的流動(dòng)性資產(chǎn)以應對潛在的贖回要求。
此前，余額寶推出的限購策略，也是為了防范這一風(fēng)險。2018年2月，天弘基金調整了余額寶服務(wù)規則，用戶(hù)在規定時(shí)間內只能申購一定的數量，以保持其長(cháng)期穩健運行。
最重要的是，余額寶收益率也不斷下降，去年疫情期間，其7日年化收益率跌破2%，某只基金最低時(shí)僅有1.4%。
盡管今年有所好轉，但形勢也不容樂(lè )觀(guān)。今年初，余額寶7日年化收益率還能維持2.3%，而后逐漸回落。今年6月30日，余額寶7日年化收益率為2.093%，5月份的時(shí)候一度跌到過(guò)2.05%。
關(guān)于余額寶收益率下降的原因，業(yè)內人士表示，一方面來(lái)自于市場(chǎng)影響，比如利率、費率、規模等，當銀行的存款利率下調，貨幣基金所持有的短期債券利率低迷，就會(huì )導致余額寶預期收益率下降。另一方面還來(lái)自于余額寶的自身風(fēng)險，大家不再愿意把錢(qián)放進(jìn)余額寶。
我早就放棄余額寶了，還不如把錢(qián)存銀行，還沒(méi)有風(fēng)險。一位用戶(hù)這樣說(shuō)。
誰(shuí)來(lái)代替余額寶？
貨幣基金整體失寵似乎已經(jīng)成為今年的趨勢。AI財經(jīng)社了解到，除天弘余額寶外，此前排在第二名的易方達易理財貨幣A的規模在第二季度也降至2326.5億元，下滑近17億元。
此外，貨幣基金的收益率也是一路走低。據Wind同期數據顯示，去年四月，667只傳統貨基中僅有13只貨幣基金的7日年化收益率超過(guò)了3%，低于2%的基金數量達到335只，也有像國泰金鷹等這樣的產(chǎn)品驚現0.4%的收益率。
AI財經(jīng)社查閱天天基金網(wǎng)數據顯示，日前，492只貨幣基金中，只有3只7日年化收益率超過(guò)3%，分別是太平日日金，嘉合和鑫元安鑫寶。收益在2%以下的有200只，低于1%的也有很多。
業(yè)內人士表示，近年來(lái)，貨幣收益率不斷降低，規模也開(kāi)始縮減，許多用戶(hù)開(kāi)始選擇銀行的現金類(lèi)理財產(chǎn)品。
于百程表示，在今年4月，金融管理部門(mén)約談螞蟻集團，其中有一條是要管控重要基金產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險，主動(dòng)壓降余額寶余額。未來(lái)，像余額寶這樣現象級的產(chǎn)品很難再有。
那么，未來(lái)誰(shuí)會(huì )代替余額寶呢？
今年以來(lái)，在貨幣類(lèi)和固收類(lèi)產(chǎn)品規模下降的同時(shí)，公募權益類(lèi)產(chǎn)品表現搶眼，吸引了更多資金。所謂權益類(lèi)產(chǎn)品，一般指的是公司股票或投資公司股票的基金類(lèi)產(chǎn)品。
數據顯示，二季度中，全部實(shí)現盈利的144家基金公司，其中權益產(chǎn)品較多的頭部公司紛紛躋身盈利榜前列。如易方達、華夏和匯添富排名前三，分別盈利656.80億元、599.69億元和505.84億元。此外，盈利超過(guò)百億元的公司共有25家，合計盈利超過(guò)6400億元，占全行業(yè)盈利的74.52%，頭部化趨勢明顯。
據中國基金業(yè)協(xié)會(huì )數據，千億元級別管理規模的基金公司達到37家，合計規模占到全行業(yè)的近八成?？傄幠Ｒ膊粩鄤?chuàng )新高，繼4月的22.51萬(wàn)億元之后，二季度總規模突破了23萬(wàn)億元。
值得注意的是，連天弘余額寶這樣的貨幣基金，在二季度中，也因非貨幣資產(chǎn)帶來(lái)較為明顯的盈利，致使二季度盈利額增至138.74億元。而就在一季度，貢獻較大的還是貨幣資產(chǎn)為主，盈利為53.78億元。
天弘基金相關(guān)人士對AI財經(jīng)社表示，天弘未來(lái)也會(huì )考慮更多產(chǎn)品創(chuàng )新，向非貨類(lèi)方向做更多嘗試。
蘇寧金融研究院高級研究員黃大智表示，目前，房地產(chǎn)面臨較大程度上的調控，從發(fā)展來(lái)看，長(cháng)期資金的選擇方向，權益類(lèi)的產(chǎn)品的確是一個(gè)好的選擇。
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